雪榕生物日前發布公告稱，已經與上海海悅投資管理有限公司(以下簡稱“海悅投資”)達成戰略合作，雙方將在食用菌產品研究及推廣等方面展開合作。海悅投資正是海底撈集團的對外投資平臺。記者發現，近年來，不少知名餐飲企業紛紛變身投資客，加大對餐飲相關領域的投資。業內分析認為，作為現金流充裕的行業，傳統餐飲盈利空間有限，餐企試圖通過投資布局新賽道尋找新的增長點。而與餐飲業關聯最密切的食品及上下游產業，也成為餐企投資的熱點所在。

　　變身投資客

　　根據雪榕生物日前公告披露，該公司已經與海底撈旗下海悅投資簽訂《戰略合作備忘錄》，雙方在食用菌領域結成緊密的戰略伙伴關系，海悅投資愿意以認購非公開發行股票等方式，與雪榕生物進行資本領域的合作。

　　達成合作后，雙方將針對餐飲客戶的需求，聯合開發以食用菌為主菜的產品。借助海悅投資在食品供應鏈領域的關聯公司，向下游餐飲客戶進行推廣。雙方同意在舞茸等新產品開發過程中通力合作，充分調研市場需求，攻克新品培育技術壁壘等難關，共同完成新產品可行性研究。本著互利共贏的合作原則，海悅投資方將盡最大努力向關聯餐廳推廣及試用雪榕生物白色金針菇等產品，并在時機成熟時邀請雪榕生物參與海悅投資關聯方的集中采購競標。

　　公開資料顯示，海悅投資是海底撈于2012年設立的全資子公司，專門負責海底撈對外投資管理，目前已投資了上海景林羲域投資中心，而景林羲域投資過不少明星項目，包括辣媽幫科技、韓都衣舍、虎撲等。

　　事實上，餐飲企業涉足對外投資的，海底撈并非個案。

　　中式快餐巨頭真功夫在其25周年慶典上發布了“中式快餐孵化器”戰略。真功夫董事長潘宇海稱，真功夫致力于構建行內的創業平臺，籌備中式快餐產業基金，將加大對餐飲創業的投資。潘宇海表示，近十年內，中式快餐企業里應該會有超過10個品牌做到千店以上，而真功夫的最大愿景就是，希望這10個千店品牌里面都有真功夫不同程度的參與。

　　旗下擁有眾多老字號的北京華天飲食集團，也在去年新組建了投資部。據華天飲食集團總經理賈飛躍介紹，投資部是按照公司“實業+資本”雙輪驅動的戰略建立的，目前已與合作伙伴組建了基金管理公司，正在積極開展業務，以資本運作助力企業未來發展。

　　此外，從外婆家投資眾多新品牌、新辣道投資信良記供應鏈、味千投資百度外賣、小南國代理大批國際品牌、西貝在上游建農產品加工基地等諸多案例不難發現，當前餐飲企業正在上下游及相關產業展開廣泛布局。

　　開拓新賽道

　　近兩年，餐飲市場回暖，但競爭更加激烈。面對行業整體進入微利經營的新常態，不少餐飲企業除了把資金運用到門店擴張外，也開始投資餐飲行業上下游產業，希望拓展更廣闊的盈利空間。本次海悅投資雪榕生物也正是海底撈對上游產業的投資。業內專家認為，海悅投資通過該筆投資也能使海底撈在產品的調度、采購等方面獲得相關優勢。且海底撈是一個輸出平臺，雪榕生物借助這一平臺進行市場擴張的同時，作為載體的海底撈同樣能獲得不菲收益。

　　業內專家指出，餐飲行業作為產業鏈末端，能夠直接與消費者進行交易，因而現金流相對充裕，“幾乎開門就有錢入賬”。手握大筆現金流的餐飲企業，為了提升資金的使用效率，也開始積極尋找新的掘金點。

　　分析目前餐飲企業的投資方向不難發現，與餐飲密切相關的上下游產業鏈及食品等行業，是餐企主要的投資熱點。新辣道創始人李劍曾坦言，當初投資上游供應鏈是迫不得已，因為市場上沒人提供這塊內容，企業只好自己做。而供應鏈做大之后開始轉型，從服務新辣道一家企業，變為服務行業的公司，專注為B端商家提供垂直品類供應鏈解決方案。

　　眉州東坡集團也是為了解決中餐核心原料及配方的標準化難題，才建了四川王家渡食品公司。眉州東坡集團董事長王剛坦言，雖然都是做食物，但隔行如隔山，把手工制作的食品變成機器生產的標準化產品，難度非常大。食品工廠建成后，也曾出現過三四年的虧損，后來隨著整個體系運轉逐漸成熟，并通過定制服務吸引更多企業合作，運營狀況才逐漸好轉。目前食品公司年產值達2億多元，預計2019年將達3億多元。

　　也有不少餐企選擇投資一些新品牌、新領域，布局新賽道，拓展企業盈利空間。如外婆家創始人吳國平就盯上了旅游市場，聯合友人共同投資6000多萬元打造高端民宿。該項目租下金華浦江縣600多年歷史的馬嶺腳古村，在村莊原有基礎上改建30幢老房子，精工細作，使之華麗變身為高端精品民宿，據說每幢小樓一日房價或將高達2萬元。

　　風險系數高

　　不過，餐企投資在帶給企業更大想象空間的同時，也在很大程度上增加了經營難度。如味千中國在2015年下半年，與合作方共同出資約4.5億元投資了百度外賣。憑借這一投資，味千中國在2016年賬面獲利6.46億元。但好景不長，百度外賣的出售以及估值大幅下降，也給味千中國的業績帶來巨大沖擊。味千發布的2017年年報顯示，企業營收23.32億元，同比下降2%，而公司股東應占利潤虧損4.87億元。味千將此次凈利潤大幅虧損的原因歸結于投資百度外賣。

　　呷哺呷哺CFO趙怡此前接受北京商報記者采訪時曾表示，呷哺呷哺也看過很多餐飲項目，但值得投資的好項目太少。趙怡表示，“我們和PE這種專做財務投資的公司不同。它們是通過市場炒作抬高價格，然后轉手賣給下家。呷哺呷哺要做百年企業，一旦收購過來，是要當成自己的孩子。但目前看來，合規成本要遠遠大于表面看到的成本”。這也是呷哺呷哺選擇自創湊湊品牌以及循環認購銀行短期理財產品的重要原因。

　　中國食品產業研究員朱丹蓬表示，餐企投資上下游產業除了資金流充沛外，更多的是看到紅利市場背后的商機，通過布局產業鏈，到建設價值鏈，最后形成生態鏈，“三鏈合一”完成全產業鏈布局是很多餐企的最終目標。但目前來看，餐飲投資對于餐飲行業的發展還停留在初級的助推階段，助推之后還有整合、統合等階段。現階段內，資本推動可能會讓行業產生類似于拔苗助長等問題，但整體大趨勢是被看好的。

　　此外，投資上下游產業也并不適合所有的餐飲企業。有此類計劃的餐飲企業要在資金、資本整合、渠道、品牌、消費端等多方面具有一定優勢，同時企業在發展中也要不停地整合各大優勢板塊，加強價值鏈的建設，最后才能形成行業內的全產業鏈布局。

　　也有觀點認為，餐企通過投資潛力項目，進而獲取收益，確實能給企業帶來更大自信，方便下一步的投資與布局，但餐企主營業務仍然是餐飲，保證主營業務的穩定增長應是所有投資動作的前提。